子弹债券_Bullet Bond

什么是子弹债券？

子弹债券是一种债务投资，其本金价值在到期日一次性支付，而非在其存续期内分期偿还。子弹债券的发行人无法提前赎回，这意味着它是不可赎回的。

由稳定政府发行的子弹债券通常因贷款人违约的风险微乎其微而支付相对较低的利率。如果一家公司信用评级并不出色，企业子弹债券可能需要支付更高的利率。

无论如何，子弹债券通常支付的利息低于可赎回债券，因为子弹债券未能提供在利率变动时买回的选择权。

企业和政府发行的子弹债券期限各异，从短期到长期不等。由子弹债券组成的投资组合通常被称为子弹投资组合。

相较于摊销债券，子弹债券通常被视为对其发行人更具风险，因为它要求发行人在单一日期偿还全部金额，而不是分期偿还。

因此，对于相对新进市场或信用评级不佳的发行人，摊销债券可能会吸引更多投资者而非子弹债券。

通常，子弹债券的购买成本对于投资者来说高于等效的可赎回债券，因为如果利率下降，投资者可以避免债券被赎回的风险。

提示： “子弹”是指借款人一次性偿还的未偿贷款总额。

子弹债券与摊销债券的支付方式有所不同。

摊销债券通过定期、预定的付款进行偿还，这些付款包括利息和部分本金。通过这种方式，贷款在到期日完全偿还。

相对而言，子弹债券在到期日前可能只需要支付小额的利息，或者根本不支付，直到到期日。在到期日，必须偿还整个贷款及任何未支付的利息。

定价子弹债券很简单。首先，需要计算每个期间的总支付额，然后使用以下公式折现为现值：

其中：

例如，假设一只债券面值为1000美元，其收益率为5%，票面利率为3%，并且在五年期间每年支付两次票息。

根据这些信息，有九个期间支付15美元的票息，以及一个期间（最后一个）支付15美元的票息并偿还1000美元本金。

使用公式，这些支付的现值如下：

这10个现值总和为912.48美元，即债券的价格。